Le capital-investissement, ou private equity, repose sur l’acquisition de parts dans une entreprise non cotée dans le but de les revendre ultérieurement en réalisant un bénéfice. Pour un particulier, il existe deux façons d’y prendre part : soit en investissant directement dans le capital d’une société, soit en passant par un fonds spécialisé dédié à ce type d’investissement. Décryptage.
Table des matières
Qu’est-ce que le private equity (PE) ?
Définition du private equity
Le private equity, ou capital-investissement, désigne un type d’investissement destiné aux entreprises non cotées en bourse. Son objectif principal est d’apporter un soutien financier à ces sociétés, soit pour favoriser leur croissance, soit pour les restructurer afin d’accroître leur valeur avant une éventuelle revente.
Ce mode d’investissement a vu le jour aux États-Unis après la Seconde Guerre mondiale. Il constitue l’opposé du public equity, qui concerne les titres négociés en bourse après une procédure de cotation.
Objectifs des fonds de private equity
L’objectif principal du private equity est d’obtenir des rendements élevés en accompagnant le développement des entreprises, notamment en augmentant leur chiffre d’affaires. Toutefois, ce type d’investissement présente certains risques, principalement en raison de son absence de liquidité immédiate et de la durée des placements, qui s’étend généralement entre cinq et dix ans.
Private equity en français : le capital-investissement
En français, le private equity est généralement traduit par « capital-investissement » ou « capital-risque ». Il englobe tous les investissements réalisés dans des entreprises non cotées, par opposition aux investissements sur les marchés boursiers.
Tableau récapitulatif du private equity
| Critères | Description |
|---|---|
| Définition | Investissement dans des entreprises non cotées en bourse. |
| Objectif principal | Apporter un soutien financier aux entreprises pour leur croissance ou leur restructuration. |
| Origine | Développé aux États-Unis après la Seconde Guerre mondiale. |
| Différence avec le Public Equity | Contrairement au public equity, il concerne des entreprises non cotées. |
| Durée des investissements | Généralement entre 5 et 10 ans. |
| Risque | Moins liquide que les actions cotées en bourse, placement à long terme. |
| Rendements attendus | Potentiellement élevés, mais avec un niveau de risque important. |
| Traduction en français | Capital-investissement ou capital-risque. |
Private equity : un exemple concret
En 2019, la société d’investissement Ardian a fait l’acquisition de Neurones, une entreprise spécialisée dans le conseil en technologies et l’intégration de systèmes informatiques. Cette opération s’inscrivait dans une stratégie de capital-transmission (ou buyout), où Ardian a pris une participation significative dans l’entreprise avec pour objectif de la revendre ultérieurement, après avoir optimisé sa gestion et favorisé sa croissance.
Qui investit dans les fonds de private equity ?
Les acteurs clés
Les fonds de private equity sont généralement alimentés par des investisseurs institutionnels tels que les banques, les compagnies d’assurances et les fonds de pension. Les investisseurs privés, notamment les particuliers fortunés, y ont également accès, bien que les montants d’entrée soient souvent élevés. La loi Macron de 2015 a cependant facilité l’accès à ce type d’investissement.
Les fonds spécialisés
Dans la majorité des cas, ces investissements sont réalisés via des fonds spécialisés qui prennent des participations minoritaires ou majoritaires dans des entreprises non cotées. Ces fonds conservent leurs investissements entre trois et sept ans avant de céder leurs parts à d’autres investisseurs. L’objectif est d’accroître la valeur des entreprises concernées, notamment en accompagnant leur développement, jusqu’à une éventuelle introduction en bourse.
Comment investir en private equity ?
Le capital-investissement repose sur plusieurs stratégies adaptées aux différentes étapes de la vie d’une entreprise :
- Le capital développement : vise à financer des entreprises en pleine expansion afin d’accélérer leur croissance.
- Le capital transmission (buyout) : permet de restructurer une entreprise, souvent par effet de levier (LBO), avant de la revendre avec une plus-value.
Le Capital Innovation
Une branche spécifique du private equity, appelée capital innovation, cible les jeunes entreprises en phase de démarrage. Ces sociétés, souvent en pleine recherche et développement, disposent d’un fort potentiel, mais affichent des revenus faibles, voire inexistants à court terme.
Les gestionnaires de fonds investissent principalement dans des startups évoluant dans des secteurs à forte croissance, comme :
- les technologies de l’information et de la communication,
- les sciences du vivant (biotechnologies, santé, etc.),
- L’électronique et les nouveaux matériaux,
- Les énergies renouvelables et propres.
Ces investissements comportent des risques élevés, mais les gains potentiels peuvent être considérables en cas de succès.
Les Différents Types de Capital-Investissement
Le Capital Développement
Ce type d’investissement s’adresse aux entreprises déjà bien établies, financièrement saines et rentables, mais qui cherchent des fonds pour accélérer leur croissance. Ces sociétés disposent de revenus stables, mais ont besoin de capitaux pour augmenter leur capacité de production, se diversifier ou s’implanter à l’international.
L’approche du capital développement consiste à prendre une participation minoritaire dans ces entreprises, sans en prendre le contrôle, afin de les accompagner dans leur expansion et d’accroître leur valeur à long terme.
Le Capital Retournement
Ce mode d’investissement cible les entreprises en difficulté financière, confrontées à des baisses de rentabilité ou à des problèmes structurels. L’objectif est de financer leur restructuration pour leur permettre de retrouver un équilibre financier durable.
Les investisseurs interviennent pour assainir la situation, rétablir la confiance des partenaires financiers et remettre l’entreprise sur la voie de la rentabilité. Une fois la restructuration achevée et la santé financière rétablie, la société peut être revendue ou poursuivre son activité de manière autonome.
Le Capital Transmission
Aussi appelé leveraged buy-out (LBO), le capital transmission concerne les entreprises rentables dont les propriétaires souhaitent céder leurs parts ou se retirer progressivement. Ce type d’opération repose sur l’acquisition d’une société en combinant des financements bancaires à long terme et des mécanismes d’effet de levier.
Les investisseurs impliqués dans ce processus prennent souvent une participation majoritaire, voire un contrôle total de l’entreprise, afin d’appliquer les changements stratégiques nécessaires pour améliorer sa performance et garantir sa pérennité.
Dans Quels Fonds de Private Equity Investir ?
Les Types de Fonds Utilisés
Historiquement, l’investissement en private equity était principalement réservé aux acteurs institutionnels. Cependant, l’accès à ces fonds s’est progressivement ouvert aux particuliers. Désormais, il est possible d’investir dans ces fonds via :
- Un compte-titres,
- Un Plan d’Épargne en Actions (PEA),
- Une assurance-vie (via des unités de compte).
Chaque type de fonds répond à une stratégie et un niveau de risque spécifique, offrant aux investisseurs diverses opportunités en fonction de leurs objectifs et de leur tolérance au risque.
Les Différents Types de Fonds Commun de Placement à Risques (FCPR, FCPI, FIP)
Fonds Communs de Placement à Risques (FCPR)
Les FCPR sont des fonds d’investissement destinés à financer des entreprises non cotées en bourse, principalement des sociétés à fort potentiel de croissance. Cependant, ces investissements comportent un niveau de risque plus élevé, notamment en raison du manque de liquidité des entreprises concernées.
Ces fonds doivent obligatoirement allouer au moins 50 % de leur actif à des titres de sociétés non cotées, ce qui signifie que les investisseurs doivent accepter une certaine immobilisation de leurs capitaux, puisque ces titres ne sont pas facilement revendables sur les marchés financiers publics.
Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI)
Les FCPI constituent une catégorie spécifique de fonds de private equity, centrée sur l’innovation et les entreprises non cotées évoluant dans des secteurs technologiques ou scientifiques à fort potentiel. Cela inclut notamment les domaines de l’intelligence artificielle, des biotechnologies ou encore des nouvelles énergies.
Pour obtenir cette classification, un FCPI doit investir au minimum 60 % de son actif dans des sociétés en phase de développement innovant. Ce type de fonds permet ainsi d’accompagner financièrement les entreprises qui conçoivent des technologies de rupture et qui nécessitent un soutien pour accélérer leur croissance.
Fonds d’Investissement de Proximité (FIP)
Les FIP sont des fonds conçus pour soutenir les PME régionales non cotées, en favorisant le développement économique local. Pour répondre à cette mission, chaque FIP doit investir au moins 60 % de son portefeuille dans des entreprises situées dans une zone géographique spécifique.
Ces investissements visent généralement des secteurs variés comme l’artisanat, les services, ou encore l’industrie locale, contribuant ainsi à dynamiser l’économie des territoires concernés.
Un Encadrement Réglementaire Strict
Les FCPI et FIP sont soumis à une réglementation stricte et doivent être agréés par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). De plus, ils ne peuvent être proposés que par des sociétés de gestion elles-mêmes supervisées par cette institution.
Comment Choisir Son Private Equity ?
Tolérance au Risque
Votre choix dépend en grande partie de votre appétence au risque. Si vous êtes prêt à accepter un niveau de risque élevé en échange d’un rendement potentiellement supérieur, les FCPI et les FCPR peuvent être des options attractives. À l’inverse, les FIP présentent un risque modéré, car ils sont davantage orientés vers le soutien aux entreprises locales, avec une approche plus encadrée.
Optimisation Fiscale
Certains fonds, comme les FCPI et les FIP, offrent des avantages fiscaux intéressants sous forme de réductions d’impôt. Si l’optimisation fiscale est un critère clé dans votre stratégie d’investissement, ces fonds peuvent être une solution adaptée.
Horizon de Placement
Investir en private equity implique une vision à long terme, généralement entre cinq et dix ans. Ces fonds placent des capitaux dans des entreprises non cotées, ce qui signifie qu’il est difficile de récupérer son investissement rapidement. Pour les investisseurs cherchant des placements liquides à court terme, le private equity peut ne pas être la meilleure option.
Impact Géographique
Si vous souhaitez contribuer au développement économique de votre région, les FIP sont spécifiquement conçus pour investir dans des PME locales. Cela permet d’avoir un impact direct sur l’économie de proximité, tout en bénéficiant d’une gestion experte de votre investissement.
Pourquoi Investir en Private Equity ?
Un Potentiel de Rendement Élevé
L’un des principaux attraits du private equity réside dans son potentiel de performance. Contrairement aux investissements traditionnels, il cible des entreprises à forte croissance, bien que souvent moins développées ou peu liquides. Si ces entreprises réussissent leur expansion, les rendements peuvent être particulièrement attractifs.
Diversification du Patrimoine
Les fonds de private equity permettent de diversifier un portefeuille habituellement composé d’actions cotées et d’obligations. Ajouter des entreprises non cotées réduit la corrélation avec les marchés financiers classiques et offre une protection contre leur volatilité.
Avantages Fiscaux
Certains investissements en private equity offrent des avantages fiscaux significatifs, notamment via les FCPI, FCPR et FIP, qui peuvent permettre de réduire l’impôt sur le revenu sous certaines conditions.
Accès à des Marchés Non Liquides
Le private equity donne accès à des marchés hors bourse, où les opportunités d’investissement sont souvent exclusives. Il permet d’investir dans des PME locales, des startups ou des entreprises en pleine expansion, qui ne sont pas accessibles via les marchés financiers traditionnels.
Opportunités de Liquidité
Bien que les investissements soient généralement peu liquides, plusieurs mécanismes permettent de sortir du capital à terme, notamment :
- Les introductions en bourse (IPO),
- Les rachats d’actions,
- Les fusions et acquisitions.
Ces événements peuvent offrir une porte de sortie aux investisseurs en leur permettant de récupérer des liquidités une fois la valorisation de l’entreprise optimisée.
Contrôle et Flexibilité
Contrairement aux actions cotées en bourse, où l’investisseur reste passif, le private equity offre la possibilité d’influer sur la gestion de l’entreprise. En tant qu’investisseur, vous pouvez parfois participer aux décisions stratégiques et orienter la trajectoire de l’entreprise selon vos attentes et objectifs.
